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全球经济复苏存在两种对立观点任泽平支持这一种

2018-06-26 12:47

  日前,国际货币基金组织将2018年和2019年全球经济增长预测均上调了0.2个百分点,并将中国2018年经济增长预测上调了0.1个百分点至6.6%,反映出全球增长势头加强及有关国家政策变化带来的积极预期。

  全球经济复苏是否能持续?我国全面深化需要在哪些方面重点突破?未来3年三大攻坚战特别是防范化解重大风险这一仗如何打赢?为此,经济日报特邀恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平作出相关解读。

  一种观点认为,这一轮全球经济复苏是中国经济带起来的,但随着中国房地产调控和金融监管加强,2018年可能会把世界经济带下去,这是有一定代表性的空头观点。

  另一种观点则认为,这一轮美欧经济复苏是自身资产负债表修复的结果,具有可持续性,同时中国经济回升向好也对世界经济复苏发挥了重要作用。对此,我们赞同后一种观点,特别是对于中国界经济增长中发挥的作用,既不应妄自菲薄,也不应妄自尊大。

  2008年国际金融危机后,美国率先推出四轮量化宽松政策,2012年以来美国经济缓慢复苏。这一轮美国经济复苏有其自身逻辑,主要原因是其资产负债表的修复比较健康。2008年国际金融危机严重了美国金融部门和家庭部门的资产负债表,2008年以后美国率先推出QE、零利率,美国的家庭部门、金融部门,尤其影子银行的资产负债表得到修复。更幸运的是,美国的科技部门没有参与到上一轮投机当中。

  而且,美国这轮复苏与2000年以后的那一轮不一样,这轮复苏是采用“宽货币+严监管”,在刺激经济复苏的过程中没有导致金融结构变脆弱,通俗说就是“压着步子走”,这就拉长了美国这一轮经济复苏的持续时间。上一轮2000年以后美国的复苏,是“宽货币+宽监管”,货币放水,大量金融创新加杠杆,导致了金融结构的脆弱性。

  随着全球经济筑底回升,通胀预期升高,主要经济体货币政策趋于正常化。全球都在反思货币政策锚定通胀还是资产价格和金融稳定?现在来看,央行都认识到了锚定通胀的局限性,开始关注资产价格和金融稳定,中国央行也更强调健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,将币值稳定和金融稳定结合起来。

  2017年,我国P增速超预期增长6.9%,宏观经济运行好于预期。越来越多的国内外经济学者对中国经济表达了乐观看法,这主要得益于三方面因素:找到了问题的症结、找到了正确的解决方案、具备了的执行力。

  2015年末的中央经济工作会议提出以供给侧结构性为主线,推进“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务,这对中国经济问题的解决可谓切中时弊。

  去年底召开的中央经济工作会议强调,推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。

  第一,通过地方试点方式,调动地方在新一轮中的积极性。过去40年来,我国取得一项重要经验就是地方试点、试验,因为中国幅员辽阔,一些问题到了不同的地方就变得错综复杂,需要鼓励各地结合自身实际开展相关试验。

  第二,国企要完善各类国有资产管理体制,国有资本授权经营体制,加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组,促进国有资产保值增值。

  第三,大力度、大规模地放活服务业。截至目前,我国已经进入到以服务业主导产业的时代。满足美好生活需要,服务业的发展至关重要。因此,应通过体制机制的完善,更大程度地放活服务业。

  第四,大规模地降低微观主体的成本。降低成本,企业家的创造创新活力,能够给微观主体尤其是企业家带来发展信心。其中,包括减税、降低制度成本,还包括降低各种办事、费用成本。

  第五,防范化解重大风险,促进金融回归本源,更好地服务实体经济。同时,防止监管竞赛和监管叠加引发新的风险,把握好节奏和力度。

  今年是40周年,应当以更大决心和力度推动新一轮,展现新时代、新气象。

  2016年以来,加强金融监管正深刻影响着我国金融市场。防范化解重大风险被放在三大攻坚战之首,任何市场主体都不应抱有侥幸心理。

  防范化解重大风险,主要是指金融风险、财政风险、房地产风险等。此轮加强金融监管,主要是通过两大链条防控金融风险。

  一是提高资金链条成本倒逼去杠杆。自2016年下半年以来,央行已开始通过在市场上投放资金,拉长资金期限的方式,调控市场利率,并且在2017年初通过提高货币政策操作利率继续引导市场利率上行,挤压期限错配及杠杆水平。

  二是全面升级监管力度。对银行业务实行“地毯式排查”,涉及票据、理财、同业、对公等所有主流业务,并全面落实监管政策,重点整治,金融监管政策保持强延续性。

  从近期监管要点来看,除了针对监管套利、多层嵌套、刚性兑付、资金池操作逐一击破外,还涉及引导主动管理、规范股权及公司治理、控制杠杆等相关内容。

  银监会《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》强调,“将同业、理财、表外等业务以及影子银行作为2018年整治重点,继续推进金融体系内部去杠杆、去通道、去链条”。